一、

〈解答〉

(一)

股票市場的主要作用，在於作為長期儲蓄與投資的溝通管道，俾促進資本形成。
在股票的發行市場方面，其功能在使發行廠商能迅速順利籌措到其所需之資金；在股票的次級市場方面，其功能是使投資大眾能將股票出售換成現金。

(二)

股票市場係因為景氣衰退，廠商獲利減少所引起的下跌，則政府應當尊重市場機能，不應強行干預，以免延長股價落底的時間。但若股市的暴跌，係來自於非市場面的因素，例如：兩岸危機，因為政治風暴等所引起，則為了避免股市的暴跌，導致經濟受到傷害，政府相關部門切實應動用國安基金加以護盤。
關於股市的非理性暴跌，會對正常經濟運作造成傷害，此乃因：

1.股價劇挫，使廠商質押在銀行之股票的擔保價值縮水，銀行為確保債權，自必對廠商追繳擔保品。此時，若廠商無法補足擔保品，銀行恐怕會對廠商緊縮銀根，影響廠商正面生產運作。
2.股價走跌，不利於廠商現金增資，則廠商之資本支出勢必受到影響，影響景氣的持續成長。
股市下挫，使民眾財富縮水，影響一般家庭的消費支出，這對經濟的成長是相當不利的。

《 見本班課程教材CH7—P.147、P.154 》

二、

〈解答〉

(一)

人壽保險公司雖可從事保單質押借款及房屋貸款等，但因其並無存款貨幣業務，故不能創造存款貨幣，是屬構於其他金融機構，而不是貨幣機構。

(二)

信託投資公司雖為銀行法第20條的銀行種類之一，然因其並無存款貨幣等業務，故亦屬於其他金融機構，而不是貨幣機構。

(三)

公司債與股票之到期期限均在一年期以上，故均為資本市場的信用工具。尤其，股票更是資本市場工具中，所佔比重最高的。

(四)

資產規模愈大的公司由於其財報及信用評等較佳，故傾向自行到金融市場發行信用工具以籌措資金，亦即，資產規模大的公司傾向以直接金融的方式來籌措資金。
資產規模愈小的公司由於其財報及信用評等較差，無法自行到金融市場發行信工具以籌措資金，故資產規模小的公司傾向以向銀行借款的間接金融方式來籌措資金。

《 見本班課程教材CH7—P.147、P.154 》

三、

〈解答〉

M：貨幣供給額 m：貨幣乘數 M₀：準備貨幣

(一)

若人們持有現金對活存比例上升則通貨比率 k 提高使貨幣乘數 m下降在準備貨幣由中央行控制之下，貨幣供給額會減少。

(二)

央行發行貼現窗口，則銀行向央行貼現減少使準備貨幣減少，在貨幣乘數不變下，貨幣供給額會減少。

《 見本班課程教材CH13—P.305、307 》

四、

〈解答〉

(一)

對貨幣需求的影響：
民眾預期未來利率會降低，則民眾預期未來債券價格將上漲，為賺取債券資生利得，因而民眾會增加對債券之需求，而減少對貨幣之需求。

(二)

對利率的影響：
民眾減少對貨幣之需求而增加對債券之購買，如此一來債券市場上債券需求增加使市場利率下降。

(三)

對均衡所得的影響：
市場利率下降使投資支出增加，因而經濟社會總需求增加，造成實質產出 (即均衡所得)增加。

《 見本班課程教材CH15—P.345、CH16—P.396、CH17—P.432 》

五、

〈解答〉

(一)

實質利率：《 見本班課程教材CH16—P.388 》

費雪(Irving Fisher )於一九三○年，在其利息理論(the theory of interest )一書中，將利率依是否考慮物價上漲在內，區分為名目利率(nominal rate ) 與實質利率(real rate )。
實質利率係指家計提供資金的報酬或廠商借入資金的代價，是用基期（指年初）價格為基礎的本利和貨幣數量來衡量。家計提供資金的報酬或廠商借入資金的代價均較重視有考慮物價上漲在內之實質利率。
名目利率與實質利率二者的關係以等式表達如下：
實質利率＝名目利率－物價上漲率

(二)

當期收益率：《 見本班課程教材CH5—P.100∼102 》

當期收益率係將投資者買進債券的真正成本考慮在內所得之報酬率。換言之，當期報酬率是指當債券採折價或溢價發行時，以債券的利息收入R除以債券購買成本P₀而得，亦即當期收益率等於R/P₀。當債券的市場價格與其票面金額有所背離時，會導致當期收益率與息票利率有所不同。

(三)

殖利率：《 見本班課程教材CH5—P.100∼102 》
債券殖利率又稱到期收益率，係以當期收益率為主，但進一步將到期後所獲取的資本利得或損失考慮在內的收益率。其計算方式為


 由上式可知，到期收益率係由當其收益率R/P₀與債券到期後之平均利得率或損失率

，二者合計合成。

(四)

永久公債：《 見本班課程教材CH5—P.100∼102 》

永久公債為一種不記載到期日的特殊公債，購買永久公債的人等於同意無限期每年接受固定利息的支付，而不要求還本。例如，英國政府在拿破崙戰爭時曾發行過的永久年金(perpetual annuity)，目前仍在市場流通交易。