《 八十九年十二月證券商高級業務員資格測驗「投資學」試題暨解答 》
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1. |
台灣證券交易所之組織型態為：(A)會員制 (B)公司制 (C)契約制 (D)財團法人 |
(B) |
| 2. | 成長性高的股票其合理的本益比應為：(A)銀行活期存款利率的倒數 (B)銀行定期存款利率的倒數(C)高於銀行定期存款利率的倒數 (D)低於銀行定期存款利率的倒數 | (C) |
| 3. | 甲股票佔台灣證券交易所編製之股價指數比重較大，一定是因為甲股票之：(A)股價較高 (B)股本較大 (C)盈餘較多 (D)市值較大 | (D) |
| 4. | 理論上，其他條件不變下，標的股票價格波動愈大，則認購權證價格：(A)愈高 (B)愈低 (C)不變 (D)不一定 | (A) |
| 5. | 在股票選擇權交易中，其交易價格係指：(A)保證金 (B)權利金 (C)履約金 (D)股價 | (B) |
| 6. |
購買力風險足以影響資產價值的變動，其風險來源為：(A)通貨膨脹 (B)消費者信心 (C)景氣榮枯 (D)經濟成長率 |
(A) |
| 7. | 可轉換公司債之債權人於執行轉換權利時，對公司之影響為：(A)負債增加 (B)股本減少 (C)有盈餘稀釋效果 (D)現金減少 | (C) |
| 8. | 某股票的貝它（Beta）係數為1.2，市場風險貼水為6％，則該股票風險貼水為：(A)5％ (B)6％ (C)7.2％ (D)8.6％ | (C) |
| 9. | 當標的公司股票除權時，其可轉換公司債之轉換條件如何變化？ (I)轉換價格不變 (II)轉換比率不變 (III)轉換之價值不變(A)僅(I)對 (B)僅(III)對 (C)僅(I)、(II)對 (D)僅(II)、(III)對 | (B) |
| 10. | 不考慮所有交易成本，下列何者買賣雙方之獲利總和為零？(I)期貨 (II)選擇權(A)僅 (I) 對 (B)僅 (II) 對 (C)(I)、(II)均對 (D)(I)、(II)均不對 | (C) |
| 11. |
甲投資人向乙發行券商執行認購權證，若採現金結算，何者需負擔證券交易稅？(A)僅甲 (B)僅乙 (C)甲、乙均需要 (D)甲、乙均不需要 |
(C) |
| 12. | 債券面額10萬元之十年期債券，每年債息5,000元，每半年付息一次，當市場利率為下列何者時，其市價高於面額？(A)4% (B)5% (C)5.5% (D)6% | (A) |
| 13. | 下列何者為固定收益證券的系統風險？(A)違約風險 (B)利率風險 (C)信用風險 (D)贖回風險 | (B) |
| 14. | 在其他條件不變下，可轉換公司債之標的股票發放現金股利愈多，則可轉換公司債的價值會：(A)愈低 (B)愈高 (C)不變 (D)不一定 | (A) |
| 15. | 可賣回公司債（putable bond）之賣回權利是操之於：(A)債權人 (B)發行公司 (C)證券承銷商 (D)以上均有可能 | (A) |
| 16. | 在其他條件不變下，標的股票波動愈大之可轉換公司債，其價值會：(A)愈低 (B)愈高 (C)不變 (D)不一定 |
(B) |
| 17. | 解釋利率期限結構的理論包含：Ⅰ.流動性理論Ⅱ.偏好理論Ⅲ.市場區隔理論Ⅳ.純粹預期理論(A)僅Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ對 (B)僅Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ對 (C)僅Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ對 (D)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ均對 | (D) |
| 18. | 債券投資管理上所謂之免疫法（Immunization），主要是應用何種觀念？(A)存續期間 (B)利率期限結構 (C)流動性偏好 (D)套利 | (A) |
| 19. | 公司發行無表決權特別股有何優點？（I）為長期資金（II）不稀釋管理控制權（III）可改善財務結構(A)僅(I)、(II)對 (B)僅(II)、(III)對 (C)僅(I)、(III)對 (D)(I)、(II)、(III)均對 | (D) |
| 20. | 債券面額一百元，票面利率7%，每年付息一次，剩餘期間尚有三年之債券，在市場利率為6%時，三年後的終值約為：(A)100元 (B)102元 (C)112元 (D)122元 | (D) |
| 21. |
投資者甲買入某股票，每股成本為40元，預期一年後可賣到42元，且可收到現金股利3元，則他的預期股利殖利率是：(A)10.0％ (B)7.5％ (C)12.5％ (D)5.0％ |
(B) |
| 22. | 下列上市公司何者是生產聚氯乙烯（PVC）的廠家？(A)台塑、台聚 (B)台塑、華夏 (C)台苯、國喬 (D)台達化、國喬 | (B) |
| 23. | 其他情況不變下，股市呈空頭走勢，貨幣供給額（M1b）增加率大都呈現：(A)上升趨勢 (B)下降趨勢 (C)增減不定 (D)無影響 | (B) |
| 24. | 金融體系的支票存款大幅增加，會促使何種貨幣供給額增加？(A)僅M1a (B)僅M1b (C)僅M1a與M1b (D)M1a、M1b與M2皆增加 | (D) |
| 25. | IC 製造業晶圓代工價格（費率）上漲，下列何種電子產業直接受到不利影響？(A)IC 封裝業 (B)IC 測試業 (C)IC 設計業 (D)主機板業 | (C) |
| 26. |
下列那家上市公司，不是以生產筆記型電腦為主？(A)藍天 (B)仁寶 (C)致伸 (D)英業達 |
(C) |
| 27. | 「景氣對策信號」呈現「藍燈」時，表示：(A)景氣過熱 (B)景氣略熱 (C)景氣略冷 (D)景氣過冷 | (D) |
| 28. | 在印刷電路板產業，下列那一種層數的技術最高？(A)4層 (B)6層 (C)8層 (D)10層 | (D) |
| 29. | 我國加入WTO 後，關稅減讓、取消自製率規定與取消進口地區限制等措施，對下列哪一種產業影響較大？(A)汽車業 (B)機車業 (C)汽機車零件業 (D)自行車業 | (A) |
| 30. | 下列那種電子產業在生產過程中，它的環保問題較為嚴重？(A)封裝業 (B)測試業 (C)印刷電路板業 (D)監視器業 | (C) |
| 31. |
貨幣所得流通速度（M1b／GNP）呈上升趨勢，股市大都呈：(A)多頭走勢 (B)空頭走勢 (C)多空難定 (D)以上皆非 |
(A) |
| 32. | 下列何者屬於大宗物資？(I)黃豆 (II)小麥 (III)鋼筋(A)僅(I)、(II)對 (B)僅(II)、(III)對 (C)僅(I)、(III)對 (D)(I)、(II)、(III)均對 | (A) |
| 33. | 下列何者為製罐公司？(I)大華金屬 (II)統一實業 (III)興達(A)僅(I)、(II)對 (B)僅(II)、(III)對 (C)僅(I)、(III)對 (D)(I)、(II)、(III)均對 | (D) |
| 34. | 下列對移動平均線（MA）的描述，何者錯誤？(A)年線代表多空頭分界點(B)可利用快慢速兩條移動平均線交叉點，研判買賣點(C)短期平均線由下往上突破長期平均線，為賣出時機(D)N日移動平均線為N日收盤價加總之和除以N日 | (C) |
| 35. | 14日內股票上漲累計家數120家，14日內股票下跌累計家數240家，其ADL為多少？(A)-120家 (B)+120家 (C)0.5 (D)2 | (A) |
| 36. |
在寶塔線中，下列何者不是描述它使用的字句？(A)突破壓力區 (B)跌破支撐區 (C)翻紅翻黑 (D)X線 |
(D) |
| 37. | 在MTM（Momentum）中，當大盤指數上漲則動量增強，往上的速度視為：(A)減速度 (B)負速量 (C)加速度 (D)絕對速度 | (C) |
| 38. | 從移動平均線的觀念，發展出許多非常實用的技術分析工具，下列何者不是？(A)RSI (B)BIAS (C)MACD (D)ADR | (D) |
| 39. | 所謂黃金交叉，係指：(A)30日平均線跌破72日平均線 (B)K值跌破D值(C)30日平均線由下往上突破72日平均線 (D)+DI線跌破-DI線 | (C) |
| 40. | 不列何者不是「價」的技術指標？(A)乖離率(BIAS) (B)威廉指標(WMS%R) (C)騰落指標(ADL) (D)寶塔線 | (C) |
| 41. |
在ADR、ADL、OBOS中，其計算樣本為下列何者？(A)價格 (B)量 (C)時間 (D)漲跌家數 |
(D) |
| 42. | KD線的理論基礎，在股價下跌時，當日收盤價會朝何方向接近？(A)當日開盤價 (B)前日收盤價 (C)當日最低價 (D)當日最高價 | (C) |
| 43. | 在MACD中，下列何者為正背離現象？(A)大盤創新低點，K值並沒有創新低點 (B)大盤創新低點，RSI值並沒有創新低點(C)大盤創新低點，DIF值並沒有創新低點 (D)大盤創新低點，ADX值並沒有創新低點 | (D) |
| 44. | 在多頭市場中，股市充分反映「春耕、夏耘、秋收、冬藏」的節氣變化，下列何種買賣可代表多頭市場的節氣變(A)端午節附近是買點 (B)中秋節附近是買點 (C)元旦附近是賣點 (D)中秋節附近是賣點化？ | (D) |
| 45. | MACD中，前一天12日EMA為7,800點，今天收盤為8,060點，求今天的12日EMA為多少？(A)7,820點 (B)7,840點 (C)7,860點 (D)7,880點 | (A) |
| 46. |
市場風險（Market risk）是指：(A)系統、可分散風險 (B)非系統、可分散風險 (C)系統、不可分散風險 (D)非系統、不可分散風險 |
(C) |
| 47. | 已充份分散風險之投資組合：(A)其面臨之市場風險可忽略 (B)其系統風險可忽略 (C)其非系統風險可忽略 (D)其貝它係數等於1 | (C) |
| 48. | 在投資總風險中與市場投資組合有關之部分，此類風險稱為：(A)系統風險 (B)非系統風險 (C)特有風險 (D)企業風險 | (A) |
| 49. | 隨著投資組合中包含的證券種類數目增加，投資組合之非系統風險將：(A)先遞減，但證券種類數目超過某一數量後，即將遞增 (B)遞減至某一水準後即不再減少(C)趨近於0 (D)等於個別證券非系統風險之加權平均 | (C) |
| 50. | 下列對效率前緣的描述，何者是錯誤的？(A)效率投資組合位於效率前緣上 (B)在相同風險等級下有最高的期望報酬率(C)在相同期望報酬率下有最低的風險 (D)效率前緣會受投資人風險規避程度影響 | (D) |
| 51. |
下列有關貝它(Beta)係數之敘述何者正確？（I）不可能為負數（II）為系統風險之指標（III）類似經濟學彈性係數之概念(A)僅（II）對 (B)僅（I）、（II）對 (C)僅（II）、（III）對 (D)（I）、（II）、（III）均對 |
(C) |
| 52. | 美國道瓊工業股價平均數（Dow Jones Industrial Average）是採何種方式編製？(A)價格加權 (B)市值加權 (C)不加權 (D)幾何平均加權 | (A) |
| 53. | 當各證券報酬率間關係為何時，最無法達到分散風險之效果？(A)零相關 (B)負相關 (C)低相關 (D)高度正相關 | (D) |
| 54. | 所有風險相同而期望報酬率最高，且期望報酬率相同而風險最低之投資組合所構成的集合稱為：(A)效率前緣 (B)最小風險集合 (C)最大報酬集合 (D)最小變異數集合 | (A) |
| 55. | 某人以960元買入票面利率為10％的債券，一年以後以1,020元賣出，則持有期間的報酬率為（債券面值為1,000元）：(A)18.67％ (B)16.67％ (C)14％ (D)以上皆非 | (B) |
| 56. |
投資理論中對投資者的風險態度基本假設，認為理性投資者係：(A)風險偏好者 (B)風險趨避者 (C)風險中立者 (D)風險追求者 |
(B) |
| 57. | 某投資人於一年前買入Ａ債券（面值1,000元），在持有一年後，以1,000元賣出。若Ａ債券之票面利率為10％，且該投資人於出售Ａ債券後獲得的報酬率為15％。請問該投資人於一年前買進Ａ債券的價格為（四捨五入）：(A)957元 (B)1,000元 (C)1,048元 (D)857元 | (A) |
| 58. | 下列有關資本市場線之敘述，何者正確？(I)其風險衡量指標為貝它係數 (II)描述報酬率與風險為線性關係 (III)為效率投資組合之集合(A)僅(I)、(II)對 (B)僅(II)、(III)對 (C)僅(I)、(III)對 (D)(I)、(II)、(III)均對 | (B) |
| 59. | 已知甲公司股票在經濟繁榮時發生的機率為40％，股票報酬率為40％，在經濟蕭條時發生的機率為60％，股票報酬率為-10％，則甲公司股票預期報酬率為：(A)6％ (B)10％ (C)12％ (D)16％ | (B) |
| 60. | 當技術分析（使用歷史資料預測股價）無效時，市場至少必須符合：(A)弱式效率市場假說 (B)半強式效率市場假說 (C)強式效率市場假說 (D)非效率市場 | (A) |
| 61. |
套利定價理論是根據下列何種觀念？(A)風險不同的證券，其期望報酬率也可能相同 (B)風險完全相同的證券，其期望報酬率也應該相同(C)不同種類的證券，即使其風險完全相同，其期望報酬率也不會相同 (D)以上皆是 |
(B) |
| 62. | 某投資組合之貝它（Beta）係數為1.5，市場之平均風險貼水（Risk Premium）為5%，則投資者對該投資組合要求高於無風險利率多少之報酬率？(A)7.5% (B)5% (C)3.33% (D)6.5% | (A) |
| 63. | 在資本資產定價模式(CAPM)中，若甲股票位於證券市場線的上方，則下列何者為非？(A)甲股票的預期報酬高於必要報酬 (B)甲股票的市價被低估(C)甲股票未來預期報酬將上升 (D)投資人目前對其需求增加 | (C) |
| 64. | 若目前之證券價格充分且快速反應所有公開及未公開資訊，則市場符合何種效率市場假說？(A)強式 (B)半強式 (C)弱式 (D)超弱式 | (A) |
| 65. | 根據資本資產定價模式（CAPM），當我們在衡量報酬率時，就一證券而言，其風險貼水項目應為：(A)無風險利率和貝它（Beta）值之乘積 (B)貝它（Beta）值和市場風險貼水之乘積(C)無風險利率和市場風險貼水之和 (D)貝它（Beta）值和市場預期報酬率之乘積 | (B) |
| 66. |
下列何者非資本市場理論的基本假設？(A)沒有政府課稅 (B)資本市場是均衡的(C)沒有資訊成本 (D)投資人可透過個別交易來影響市場 |
(D) |
| 67. | 一般而言，風險性愈高之股票，不考慮其他因素時，其買權價格會：(A)愈大 (B)愈小 (C)不影響 (D)看市場利率而定 | (A) |
| 68. | 若投資者的目標是使投資風險最小，請問下列哪一種工具最適合？(A)貝它(Beta)係數等於0的股票 (B)貝它(Beta)係數為負的股票(C)一年到期國庫券 (D)股價指數型基金 | (C) |
| 69. | 考慮二因素套利定價理論（APT）模式，A組合之第一因素係數為0.75，第二因素係數為1.25，市場無風險利率為7%。若第一、二因素之風險貼水分別為1%及7%，在無套利機會下，A組合之期望報酬率為：(A)13.5% (B)15.0% (C)16.5% (D)23.0% | (C) |
| 70. | 事件研究通常用來檢驗市場是否符合何種市場效率假說？(A)強式 (B)半強式 (C)超弱式 (D)弱式 | (B) |
| 71. |
A證券預期報酬率為10%，報酬率標準差為0.05；B證券預期報酬率為20%，報酬率標準差為0.6，且證券A與B之報酬率相關係數為0.5。則A證券佔40%與B證券佔60%的投資組合，其預期報酬率與風險（報酬率標準差）分別為何？(A)16%；0.37 (B)15%；0.47 (C)14%；0.27 (D)以上皆非. |
(A) |
| 72. | 一般而言，在多頭行情，高貝它(Beta)係數股票股價表現：(A)優於低貝它(Beta)係數股票 (B)與大盤相近 (C)不如大盤 (D)不如低貝它(Beta)係數股票 | (A) |
| 73. | 投資共同基金的好處，下列何者為非？(A)分散投資風險 (B)專業機構管理 (C)基金經理人保證獲利 (D)具有良好的流通性 | (C) |
| 74. | 具有選時能力的共同基金經理人，在股市上漲期間，其持有投資組合的貝它(Beta)係數應為：(A)大於一 (B)等於一 (C)等於零 (D)小於零 | (A) |
| 75. | 欲比較評估某基金之投資績效，則應將該基金之報酬率與下列何種標準比較方為合理？(A)同業拆款利率 (B)銀行平均一年定存利率(C)所有基金之平均報酬率 (D)風險性質相同之其他基金報酬率 | (D) |
| 76. | 下列有關指數型共同基金的敘述，何者有誤？(A)詹森(Jensen)的α指標等於0 (B)貝它(Beta)係數等於1(C)管理費率較一般共同基金低 (D)投資標的集中 | (D) |
| 77. | 指數型基金的投資組合管理策略是：(A)主動式（Active）策略 (B)被動式（Passive）策略(C)隨機式(Random）策略 (D)成長性（Growth）策略 | (B) |
| 78. | 某基金僅有一位經理人負責管理該基金之所有資產，則欲評估該基金經理人之投資績效，應使用何種衡量指標最為合理？(A)夏普(Sharpe)指標 (B)崔納(Treynor)指標 (C)詹森(Jensen)指標 (D)報酬率指標 | (A) |
| 79. | 國際投資所面臨投資當地國之資產凍結與外匯管制的風險，稱之為:(A)違約風險 (B)外匯風險 (C)市場風險 (D)政治風險 | (D) |
| 80. | 基金經理人經常調整不同產業別投資比重，主要在於賺取哪項決策的超額報酬？(A)資產配置（Asset Allocation） (B)類股輪動（Sector Rotation）(C)證券選擇（Security Selection） (D)選時決策（Timing Decision） | (B) |
