《 九十年第一次證券商高級業務員資格測驗「投資學」試題暨解答 》
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1. |
下列何者屬於認購權證：(A)日盛04 (B)茂矽一 (C)茂矽乙 (D)華隆特 | (A) |
| 2. | 為何政府債券是附買回或附賣回交易中主要的標的物？(A)政府規定 (B)利率較高 (C)信用較佳 (D)免交易稅 | (D) |
| 3. | 老王兩年來投資華碩股票，第一年期間股價從120元上漲至170元，第二年期間卻又從170元回跌至120元，請問下列何者較能合理評估平均年報酬率(假設沒有任何股利)：(A)算術平均法，0% (B)算術平均法，6.3% (C)幾何平均法，0% (D)幾何平均法，6.3% | (C) |
| 4. | 下列何者一定不能以融券方式賣出？A.普通股；B.可轉換公司債；C.認購權證(A)僅B.對 (B)僅A.、B.對 (C)僅A.、C.對 (D)僅B.、C.對 | (D) |
| 5. | 到期收益率有一重要的再投資假設，為(A)每期收到的利息收入再投資、可獲得與一年定期存款利率相當的利息水準(B)每期收到的利息收入再投資、可獲得與到期收益率相當的利息水準(C)每期收到的利息收入再投資、可獲得與票面利率相當的利息水準(D)每期收到的利息收入再投資、可獲得與貼現率相當的利息水準 | (B) |
| 6. | 老王今年以60元股價買進一張聯強國際股票，假設一年間獲發2元的現金股利及2.5元的股票股利，一年後以65元賣出，請問一年後老王將可獲利多少(忽略交易成本)？(A)$21,250 (B)$22,250 (C)$23,250 (D)$24,250 | (C) |
| 7. | 認權權證價格的上、下限分別為：(A)履約價值、標的股價 (B)標的股價、履約價值(C)履約價格、履約價值 (D)履約價值+時間價值、履約價值 | 均給 |
| 8. | 何者為資本市場工具？(A)特別股 (B)存託憑證 (C)政府公債 (D)以上皆是 | (D) |
| 9. | 辦理現金增資一定會造成公司之：(A)每股淨值減少 (B)淨值總額增加 (C)發行股數減少 (D)每股淨值增加 | (B) |
| 10. | 債券之免疫策略如何建構？(A)盡量購買票面利率高的債券 (B)設法使債券投資組合之存續時間愈短(C)盡量在投資組合中加入股票 (D)設法讓債券投資組合之存續期間，能與投資期限相等 | (D) |
| 11. |
假設甲可轉換公司債的面額為$100,000，轉換價格為$40，可轉換公司債的市場價格為$121,000，請問在不考慮任何其他因素下，標的股票的價格為多少時，沒有套利的機會？(A)$40 (B)$42.5 (C)$45.8 (D)$48.4 |
(D) |
| 12. | 在其他條件下，下列何債券相對上可能有較高之利率風險？(A)票面利率10%，10年期 (B)票面利率9%，15年期(C)票面利率12%，8年期 (D)票面利率8%，20年期 | (D) |
| 13. | 主張不同到期日的債券難以相互取代，且不同到期日有不同的資金供給者與需求者、形成彼此區隔的債券市場為(A)流動性偏好理論 (B)預期理論 (C)市場區隔理論 (D)以上皆非 | (C) |
| 14. | 南韓三星電子在新加坡發行美元計價之債券，可稱此債券為(A)歐洲債券 (B)外國債券 (C)亞洲債券 (D)南韓債券 | (A) |
| 15. | 若有一張零息債券，5年後到期，面額為10萬元，殖利率為6%，則此債券的存續期間為幾年？(A)4.25 (B)4.5 (C)4.75 (D)5 | (D) |
| 16. | 投資人購買180天商業本票，面額1,000元，成交價960元，則其實質利率為：(A)0.075 (B)0.08 (C)0.083 (D)0.09 | (C) |
| 17. | 假設到期年數與殖利率不變，下列何種債券之存續期間最短？(A)零息債券 (B)折價債券 (C)平價債券 (D)溢價債券 | (D) |
| 18. | 所謂可參加特別股是指持有者？(A)可參加公司股東會 (B)可參與公司之經營權(C)可參與普通股之盈餘分配 (D)可參與公司之董事選舉 | (C) |
| 19. | 在利率期限結構中的市場區隔理論（the market segmentation theory）中，理論上如果長期利率上漲，則短期利率將：(A)上漲 (B)下跌 (C)不受影響 (D)以上皆非 | (C) |
| 20. | 面額100,000元，息票利率8.875%，到期日民國九十年七月十五日之債券，付息日為一月十五日與七月十五日，買方在八十九年八月十五日以106.5元向賣方買取該債券，則買方應支付賣方之價款約：(A)100,000元 (B)100,740元 (C)106,500元 (D)107,248元 | ()D |
| 21. |
躉售物價指數會受到何種因素影響？(A)進口物價 (B)零售價 (C)批發價 (D)以上(A)與(C)皆會 |
(D) |
| 22. | 若小明觀察到新台幣一年期定存的利率較美元利率高出3%時，則小明應預期台幣對美元之遠期匯率會：(A)升值 (B)貶值 (C)不變 (D)利率與匯率沒有直接關係 | (B) |
| 23. | 實質匯率考慮了下列何種因素：(A)貿易順差 (B)通貨膨脹 (C)經濟成長率 (D)以上皆是 | (B) |
| 24. | 下列何種指標可用來衡量股市大盤是否低估：(A)經濟成長率 (B)GDP (C)總體本益比 (D)市價淨值比 | (C) |
| 25. | 福隆公司之股利為3元，每股盈餘4元，其股票必要報酬率為9%，若其貝它係數為1.22，在零成長之股利折現模式下，其股價應為：(A)44.4 (B)33.3 (C)22.2 (D)25.4 | (B) |
| 26. | 一般而言，財政政策對經濟成長的影響較貨幣政策_____，但其規劃執行卻較貨幣政策_____(A)直接、緩慢 (B)間接、快速 (C)直接、快速 (D)間接、緩慢 | (A) |
| 27. | 假設甲公司之淨利率為5%、資產週轉率2.1、自有資金比率60%，請問目前該公司之股東權益報酬率為何：(A)0.063 (B)0.093 (C)0.135 (D)0.175 | (D) |
| 28. | 如果實證發現，價值型股票長期而言，股價表現優於成長型股票，投資策略應採(A)分散投資標的 (B)積極換股操作(C)積極調整持股比率 (D)買入長抱價值型股票組合 | (D) |
| 29. | 影響上市公司本益比倍數的因素不包括(A)股利成長率 (B)盈餘保留比率 (C)權益報酬率 (D)公司營收金額大小 | (D) |
| 30. | 何者屬於價的技術指標？(A)漲跌比率ADR (B)心理線PSY (C)隨機指標KD (D)量強弱指標VR | (C) |
| 31. |
關於風險分散的敘述中，何者為非？(A)投資方式屬於多角化(B)投資組合的風險得以分散(C)分散的效果，則視組合內個別資產間的相關係數而定(D)不可賣空下，相關係數愈大，分散的效果愈佳 |
(D) |
| 32. | 何謂市場投資組合？(A)包括市場上所有的資產或證券的投資組合 (B)通常以大盤股價指數衡量市場投資組合價格(C)貝它係數為1之投資組合 (D)以上皆是 | (D) |
| 33. | 甲股票之報酬率與市場報酬率之相關係數為1，其標準差為20%，若市場報酬率標準差為15%，請問該股票之β值為何：(A)2 (B)1.67 (C)1.33 (D)資料不足，無法計算 | (C) |
| 34. | 甲公司目前股價是40元，已知該公司淨值為20元，試求該公司目前市價淨值比倍數是多少倍？(A)2 (B)20 (C)1/2 (D)1/20 | (A) |
| 35. | 工業部門又稱第幾級產業？(A)第一級產業 (B)第二級產業 (C)第三級產業 (D)第四級產業 | (B) |
| 36. | 利用本益比倍數觀念投資股票時，如果「益」指的是每股盈餘，一般較不可能用的是？(A)最近一年財務報表所列的當年度每股盈餘 (B)最近過去四季累計的每股季盈餘(C)最近將來四季累計的每股季盈餘 (D)兩年前的財務年報所列的當年度每股盈餘 | (D) |
| 37. | 在財務報表中列為短期投資項目的投資，下列何者為錯？(A)該項投資以原始購買成本入帳(B)現金股利收入列為投資收入(C)賣出時，若產生損失則直接列為股東權益的減項，不列入損益表計算(D)於資產負債表中列為流動資產 | (C) |
| 38. | 生產事業取得 ISO 14000的國際認證，表示該廠商何種管理已達國際水準？(A)技術管理 (B)品質管理 (C)環保管理 (D)勞工管理 | (C) |
| 39. | 假設股價前12日上漲部分的平均值為0.55，下跌部分的平均值為0.42，則其12日RSI為：(A)55.2 (B)56.7 (C)57.9 (D)61.2 | (B) |
| 40. | 下列何者不是反轉型態？(A)V型反轉 (B)三角型整理 (C)頭肩頂 (D)頭肩底 | (B) |
| 41. |
當投資組合內個別資產間的相關係數為0時，代表(A)無風險分散效果 (B)有風險分散效果(C)風險分散達到最佳 (D)風險分散優於相關係數為-1之投資組合 |
(B) |
| 42. | 有位王姓投資者，其資金中60%投資股票，預期報酬率為20%，另外40%投資債券，預期報酬率為8%，股票的標準差為15%，債券的標準差為5%，兩者之間的相關係數為-0.5。請問其投資組合預期報酬率為何？(A)0.128 (B)0.152 (C)0.144 (D)0.164 | (B) |
| 43. | 貝它（Beta）係數主要衡量一證券之(A)總風險 (B)相對市場風險 (C)相對非系統風險 (D)相對之營運風險 | (B) |
| 44. | 下列何敘述最能說明證券市場「無套利機會」之觀念？(A)不要把所有雞蛋放在同一籃子裡 (B)天下沒有白吃的午餐(C)兩鳥在林不如一鳥在手 (D)以上皆是 | (B) |
| 45. | APT之不同於CAPM 乃是因為下列何者？(A)引進多種系統風險因子 (B)更強調市場風險(C)降低風險分散的重要性 (D)引進多種非系統風險因子 | (A) |
| 46. | Ⅰ.不同投資人必須依個別的可行投資集合形成有效率集合，結合自已的風險偏好，來選擇最適投資組合Ⅱ.不同的投資人面對相同的效率前緣會選擇相同的最適投資組合。請問(A) Ⅰ、Ⅱ皆對 (B) Ⅰ對 (C) Ⅱ對 (D) Ⅰ、Ⅱ皆錯 | (B) |
| 47. | 證券市場線中，何者的變動將使SML斜率變平緩？(A)β的減少 (B)通貨膨脹率下降 (C)Rm的減少 (D)Rf的減少 | (C) |
| 48. | 下列敘述何者有誤：(A)效率投資組合必落於SML上 (B)效率投資組合必落於CML上(C)在SML上之投資組合皆為效率投資組合 (D)在CML上之投資組合皆為效率投資組合 | (C) |
| 49. | 前一陣子中華網在美國上市時出現連續飆漲的現象，表現遠遠超過美國科技類股之表現，請問這種現象可用來檢定哪一效率假說：(A)弱式效率 (B)半強式效率 (C)強式效率 (D)經濟效率 | (B) |
| 50. | 您各投資50,000元在20種股票，同時現在之投資組合的貝它值為1.15。若您賣出其中一種貝它值為1.0之股票，同時將所得之50,000元投資在貝它值為2.0的股票，則您新的投資組合之貝它值為：(A)1.22 (B)1.2 (C)1.18 (D)1.16 | (B) |
| 51. | 某股票的貝它（Beta）值等於0.9，表示：(A)該股票的期望報酬率應為市場的0.9倍(B)該股票價格的波動率為市場的0.9倍(C)該股票報酬率與市場報酬率相關係數為0.9(D)該股票報酬率受總體經濟因素之影響程度為市場的0.9倍 | (D) |
| 52. | 以下何者無法衡量投資風險？(A)每股盈餘 (B)報酬率之標準差 (C)負債比率 (D)貝它係數 | (A) |
| 53. | 當資本市場投資人更加規避風險，並且預期通貨膨脹將上升時，證券市場線之形狀將如何變化？(A)截距上升、斜率增加 (B)截距上升、斜率減少(C)截距下降、斜率增加 (D)截距下降、斜率減少 | (A) |
| 54. | 依據CAPM模式，假設市場預期報酬率為16%，無風險報酬率為7%，且A公司之貝它（β）值為1.1。根據以上之資料來衡量A公司之必要報酬率，則其報酬率應為：(A)0.176 (B)0.16 (C)0.169 (D)0.23 | (C) |
| 55. | 一般而言，風險性愈高之股票，不考慮其他因素時，其買權價格會：(A)愈大 (B)愈小 (C)不影響 (D)看市場利率而定 | (A) |
| 56. | 一般流行之高科技基金，適合何種指標來衡量其績效？(A)夏普指標 (B)崔納指標 (C)詹森指標 (D)貝它係數 | (A) |
| 57. | 下列何者屬於消極性之投資策略：(A)選時策略 (B)複製大盤指數 (C)選股策略 (D)換股操作 | (B) |
| 58. | 在以投資報酬率為縱軸，橫軸為貝它係數的平面空間裡，崔納指標為：(A)投資組合與Rf連線的斜率 (B)市場投資組合與Rf連線的斜率(C)投資組合與市場投資組合連線之斜率 (D)以上皆非 | (A) |
| 59. | 下列那種共同基金的貝它係數最接近零？(A)全球股票基金 (B)中小型股票基金 (C)店頭基金 (D)債券基金 | (D) |
| 60. | 所謂由下而上（Bottom - up）分析法，認為影響股價變動最關鍵因素是：(A)總體因素 (B)產業消長 (C)公司營運 (D)成交量多寡 | (C) |
| 61. | 當經濟景氣開始走下坡，而利率又有下跌之趨勢時，投資人應投資下列那一證券市場？(A)股市 (B)債券市場 (C)貨幣市場 (D)以上皆可 | (B) |
| 62. | 以詹森（Jensen）的α指標來衡量投資績效，忽略了那項主要風險？(A)系統風險 (B)非系統風險 (C)市場風險 (D)流動性風險 | (B) |
| 63. | 基金新成立募集時，申購的最低金額為新台幣：(A)一萬元 (B)二萬元 (C)三萬元 (D)五萬元 | (A) |
| 64. | 建構消極性投資組合時，應考慮：(A)建構成本 (B)追蹤誤差 (C)股價是否低估 (D)以上(A)與(B)皆須考慮 | (D) |
| 65. | 如果軍公教人員退撫基金採積極式操作之策略，可將基金：A.委託專業經理人挑選證券；B.委託專業經理人決定投資某一類資產之時機；C.投資指數型基金(A)只能採用C.法 (B)A.及B.法皆可 (C)A.及C.法皆可 (D)B.及C.法皆可 | (B) |
| 66. | 某證券商發行A股票之認購權證，為規避風險該券商應採取何種行動？(A)售出或放空適當數量的A股票(B)買入並持有適當數量的A股票(C)買入並持有適當數量的政府公債(D)售出或放空適當數量的股價指數期貨 | (B) |
| 67. | 所謂的 3C 是指(A)半導體、通訊、消費性電子 (B)電腦、通訊、消費性電子(C)電腦、半導體、消費性電子 (D)電腦、半導體、通訊 | (B) |
| 68. | 「高風險、高報酬」的觀念中，「高報酬」的意思是(A)負擔高風險必然的結果 (B)是事前預期的概念(C)為一種鼓勵投資的誇大說法 (D)僅針對投資成功的案例 | (B) |
| 69. | 一般而言，垃圾債券屬於投機等級，則你認為在Standard ＆ Poor公司的債券評等中，應該屬於那一等級？(A)AAA (B)A (C)BBB (D)CC | (D) |
| 70. | 當技術分析（使用歷史資料預測股價）無效時，市場至少必須是：(A)弱式效率市場假說 (B)半強式效率市場假說(C)強式效率市場假說 (D)非效率市場 | (A) |
| 71. |
若市場在均衡狀況下，則下列何者為真？(A)期望報酬率和要求報酬率相同 (B)已實現報酬率和期望報酬率相同(C)要求報酬率和已實現報酬率相同 (D)以上皆非 |
(A) |
| 72. | 具有選時能力的共同基金經理人，在股市上漲期間，其持有投資組合的貝它係數應：(A)大於1 (B)等於1 (C)等於0 (D)小於0 | (A) |
| 73. | 當投資人風險偏好變強時，應如何調整投資組合：(A)降低現金比例 (B)增加高科技股票 (C)增加高貝它係數之股票 (D)以上皆是 | (D) |
| 74. | 以崔納（Treynor）指標評估投資組合績效時，不需用到下列那一個數據？(A)平均無風險利率 (B)該投資組合平均報酬率(C)該投資組合報酬率之標準差 (D)該投資組合貝它係數 | (C) |
| 75. | 在其他條件相同下，歐式認購權證價值要較美式認購權證價值為：(A)高 (B)低 (C)相同 (D)不一定 | (B) |
| 76. | 依據我國銀行法之規定，下列何者屬於銀行？A.證券投資信託公司；B.信託投資公司；C.專業銀行；D.商業銀行(A)A.、B.、C.、D.均是 (B)僅A.、B.、C.是 (C)僅B.、C.、D.是 (D)僅C.、D.是 | (C) |
| 77. | 「景氣對策信號」由「藍燈」轉為「黃藍燈」時，政府財金政策應(A)大幅緊縮 (B)適度緊縮 (C)適度放鬆 (D)以上皆非 | (C) |
| 78. | 自美國進口物品之公司而言，可如何操作金融商品以規避匯率風險：(A)賣美元期貨 (B)賣遠期美元 (C)買美元買權 (D)買美元賣權 | (C) |
| 79. | 下列關於特別股的敘述，何者有誤？(A)累積特別股係指今年未發放之股利，可以繼續累積到明年有盈餘時一併發給(B)參加特別股係指可參加股東大會(C)可贖回特別股在發行一段時間後，發行公司可按原約定價格贖回(D)有表決權特別股係指可參與公司董、監事選舉及表決重要事項者 | (B) |
| 80. | 某面額十萬元，息票利率6.8%，半年後到期之債券，其現值為$101,332元，其半年折現因子（discount factor）為(A)0.88 (B)0.9 (C)0.95 (D)0.98 | (D) |
