《
九十年第二次投信投顧業務人員資格測驗
「投資學與財務分析」試題暨解答 》
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1. |
下列公司債的敘述中，何者有誤？(A)公司債的風險較政府債券高 (B)公司債的利率較政府債券高(C)公司債無到期日 (D)可賣回公司債屬公司債的一種 | (C) |
| 2. | 影響金融市場中所有資產報酬的事件，其衝擊是屬於全面性的風險為：(A)利率風險 (B)購買力風險 (C)政治風險 (D)以上皆是 | (D) |
| 3. | 下列何者與權益市場之關係較為密切？(A)存託憑證 (B)國庫券 (C)一般公司債 (D)商業本票 | (A) |
| 4. | 期貨具有那些功能？A.投機；B.避險；C.價格發現(A)僅A.、B.對 (B)僅B.、C.對 (C)僅A.、C.對 (D)A.、B.、C.均對 | (D) |
| 5. | 下列何者會增加公司之發行股數？A.盈餘轉增資；B.發放現金股利；C.公積轉增資；D.股票分割(A)僅A.、C.對 (B)僅B.、C.、D.對 (C)僅A.、C.、D.對 (D)A.、B.、C.、D.均對 | (C) |
| 6. | 假設一債券的平均存續期間(Duration)為5.5，當時的到期收益率(YTM)為5.25%，請問當其YTM變動1基點(bp)時，該債券價格變動的百分比為何？(A)5.5% (B)5.23% (C)0.052% (D)0.06% | (C) |
| 7. | 最近台積電將其在87年所發行之公司債贖回，請問其主要原因為何？(A)利率上升 (B)利率下跌 (C)投資案暫緩 (D)提高公司債價格 | (B) |
| 8. | 下列關於特別股的敘述，何者有誤？(A)累積特別股係指今年未發放之股利，可以繼續累積到明年有盈餘時一併發給(B)參加特別股係指可參加股東大會(C)可贖回特別股在發行一段時間後，發行公司可按原約定價格贖回(D)有表決權特別股係指可參與公司董、監事選舉及表決重要事項者 | (B) |
| 9. | 一債券票面利率為9%，面額1,000元，目前債券為900元，20年後到期，每年付息一次，則其當期收益率(current yield)約為：(A)7% (B)8% (C)9% (D)10% | (D) |
| 10. | 以下何者是債券投資需面臨的風險？(A)違約風險 (B)購買力風險 (C)利率風險 (D)以上皆是 | (D) |
| 11. | 假設其他條件一樣，如果目前一年期的存款利率是8%，兩年期的是9%，假設期望理論成立下，那麼預期一年後的一年期存款利率是：(A)8.5% (B)10% (C)9% (D)8% | (B) |
| 12. | 債券的存續期間（Duration）隨著下列何種因素的增加而增加？(A)到期期間 (B)到期殖利率 (C)票面利率 (D)以上皆是 | (A) |
| 13. | 佳佳公司去年發放2.5元現金股利，預期下一年之股東權益報酬率為12.5%，且其股票必要報酬率為11%，若佳佳公司的股利發放率每年固定為40%，請問下一年之股利應為何？(A)1.00 (B)2.50 (C)2.69 (D)2.81 | (C) |
| 14. | 一般而言，PE Ratio 是指：(A)股價對每股稅後盈餘比 (B)股價對每股營收比(C)股價對每股權益比 (D)股價對每股支出比 | (A) |
| 15. | 有A公司的部份資料如下：平均總資產100(百萬元)、平均股東權益50(百萬元) 、資產報酬率12%，A公司股東權益報酬率為：(A)12% (B)24% (C)10% (D)無法計算 | (B) |
| 16. |
假設某公司合理本益比為15倍，其預期股利發放率為30%，且預期股利成長率為10%，若高登模式(Gordon Model)成立，請問該公司股票之必要報酬率約為何？(A)13.2% (B)12.2% (C)11.2% (D)10.2% |
(B) |
| 17. | 下列何者代表景氣由綠燈轉為黃藍燈？(A)32分→36分 (B)25分→32分 (C)31分→25分 (D)24分→22分 | (D) |
| 18. | DRAM 價格下跌，對下列何種產業的生產成本下降沒有助益？(A)主機板 (B)PC (C)數據機 (D)繪圖卡 | (C) |
| 19. | 在產品生命週期的那一個階段，投資的風險最高？(A)初創期 (B)成長期 (C)穩定期 (D)衰退期 | (A) |
| 20. | 東南亞國家生產的天然橡膠價格大跌，會影響下列何種石化產品價格跟隨下跌？(A)PVC (B)ABS (C)SBR (D)DOP | (C) |
| 21. |
所謂期貨的〝價格發現〞功能，意謂著期貨價格是現貨價格的：(A)落後指標 (B)同時指標 (C)領先指標 (D)以上皆非 |
(C) |
| 22. | 所謂四日寶塔線翻紅，指股價突破四天內的何價位，形成買進時機？(A)四天內的最低價 (B)第四天的收盤價 (C)四天內的最高價 (D)第一天的開盤價 | (C) |
| 23. | 道氏理論雖然對股市長期市場變動指明了方向，但不能指示下列何者？(A)利用線路來確認趨勢 (B)利用平均數來確認趨勢(C)股價變動趨勢如海浪有漲潮及退潮 (D)應購買何種股票 | (D) |
| 24. | 動量指標（Momentum ,MTM）是運用股價變動的何種觀念來測量股價變動的趨勢？(A)相對速度 (B)加速度 (C)絕對速度 (D)靜態觀念 | (B) |
| 25. | 市場投資組合的風險為何？(A)僅有非系統風險 (B)貝它係數為1 (C)其標準差為0 (D)沒有風險 | (B) |
| 26. | 任何證券與無風險證券之報酬率相關係數等於：(A)1 (B)0 (C)-1 (D)以上皆有可能 |
(B) |
| 27. | 「覆巢之下無完卵」比較像形容以下何種風險？(A)風險分散 (B)非系統風險 (C)系統風險 (D)個別公司風險 | (C) |
| 28. | 若個別證券的預期報酬率等於市場投資組合報酬率時，則其貝它值(β)為：(A)-1 (B)0 (C)1 (D)不一定 | (C) |
| 29. | 依據CAPM，若市場上之A股票的預期報酬率為14%，且市場預期報酬率為17%，無風險利率為5%，則A股票的貝它(β)值為多少？(A)0.75 (B)0.65 (C)0.55 (D)0.45 | (A) |
| 30. | 影響股價的總體經濟因素，不包括下列何者？(A)通貨膨脹 (B)利率 (C)經濟成長率 (D)某公司發生火災 | (D) |
| 31. |
當資本市場投資人更加規避風險，並且預期通貨膨脹將上升時，證券市場線之形狀將如何變化？(A)截距上升、斜率增加 (B)截距上升、斜率減少 (C)截距下降、斜率增加 (D)截距下降、斜率減少 |
(A) |
| 32. | 下列何種方法不能用來探討短期股價變化是否呈現隨機漫步(Random Walk)？(A)時間序列法 (B)連檢定（Run Tests） (C)濾嘴交易法則檢定 (D)事件研究法 | (D) |
| 33. | A,B二股票之預期報酬率分別為8%及12%，報酬率標準差分別為20%及30%，若無風險利率為6%，市場預期報酬率為10%，且A,B二股票報酬率之相關係數為0.7，請問A股票之β係數為多少？(A)0.5 (B)0.8 (C)1.2 (D)1.5 | (A) |
| 34. | 理論上市場若是有效率的，投資者將沒有：(A)投資機會 (B)投機機會 (C)套利機會 (D)避險機會 | (C) |
| 35. | 某投資組合之報酬率為16%，報酬率標準差為24%，β係數為1.1，若無風險利率為6%，請問其崔納指標(Treynor)為何？(A)9.09% (B)10.09% (C)41.67% (D)44.12% | (A) |
| 36. |
為了使投資組合之風險不要太高，選股時應：(A)集中某類股投資 (B)選擇性質不同之股票投資 (C)選擇高成長之股票 (D)選擇低成長之股票 |
(B) |
| 37. | 一般而言，在空頭行情，低貝它股票股價表現：(A)優於高貝它股票 (B)與大盤相近 (C)不如大盤 (D)不如高貝它股票 | (A) |
| 38. | 對一擁有多種證券投資組合之機構投資者而言，其較關心個別股票的那一種風險？(A)總風險 (B)系統風險 (C)公司個別風險 (D)可分散風險 | (B) |
| 39. | 所謂時間加權（Time - weighted）報酬率：(A)是衡量幾何平均報酬率的方法 (B)考量了通貨膨脹率下的實質報酬率(C)考量了風險下的報酬率 (D)不考量投資資金的進出時點 | (D) |
| 40. | 永續債券的特性包含：A.每年領取固定利息；B.有到期日；C.無法領回本金(A)僅A.、B.對 (B)僅B.、C.對 (C)僅A.、C.對 (D)A.、B.、C.均對 | (C) |
| 41. |
下列有關盈餘轉增資對企業財務比率的影響，那些是正確的？A.總資產報酬率減少；B.股東權益報酬率減少；C.負債比率減少(A)A.和B. (B)B.和C. (C)C. (D)三個敘述都不正確 |
(D) |
| 42. | 聯想公司速動比率0.5、流動比率1、存貨週轉率2、銷貨為$540,000、銷貨毛利率為20%、現金及短期投資為$30,000，則流動資產為何？(A)$432,000 (B)$582,000 (C)$246,000 (D)$532,000 | (A) |
| 43. | 雙溪公司在三光銀行有三個存款帳戶，帳戶甲有餘額$100，帳戶乙有透支$30，帳戶丙為長期借款補償性存款帳戶，餘額為$30，在借款到期清償前不能動用。只考慮以上三個帳戶，流動資產的金額為：(A)$100 (B)$70 (C)$110 (D)$130 | (B) |
| 44. | 現金再投資比率用以衡量：(A)扣除現金股利後的營業用現金，再投資於資產的百分比 (B)運用總資金產生現金流入的能力(C)在正常營業狀況下支付短期債務之能力 (D)企業由銷貨創造現金流入之能力 | (A) |
| 45. | 償還短期借款，應列為何種活動之現金流出？(A)營業活動 (B)投資活動 (C)融資活動 (D)其他活動 | (C) |
| 46. |
普利爾公司的應收帳款週轉率2，平均應收帳款$50,000、流動資產$200,000、流動負債$150,000，期初營運資金$70,000，試問營運資金週轉率？(假設該公司全為賒銷)(A)1.67 (B)2 (C)2.67 (D)3 |
(A) |
| 47. | 公司因取得商品或勞務，而編製之核准付款憑證稱為：(A)請購單 (B)訂購單 (C)驗收報告 (D)應付憑單 | (D) |
| 48. | 維標公司88年度申報所得稅時有營業虧損$500,000，若該公司預估89年度課稅所得將大於$500,000，則於88年底可認列何種項目？(A)應收退稅款 (B)遞延所得稅資產 (C)預付89年度所得稅 (D)不能認列任何資產 | (B) |
| 49. | 茂矽公司89年期初存貨$200,000，期末存貨$800,000，89年度存貨週轉率5.2次。該公司89年度之銷貨淨額為$4,000,000，89年初應付帳款為$120,000，89年底應付帳款為$280,000，則89年度支付供應商之現金數若干？(A)$4,160,000 (B)$3,840,000 (C)$3,360,000 (D)$3,040,000 | (D) |
| 50. | 投資人應對企業的財務報表深入觀察以避免“黑字倒閉”的發生，請問下列哪一種資訊有助於我們避免掉入“黑字倒閉”的陷阱中？(A)損益表上的純益率 (B)權益變動表上的每股盈餘 (C)企業的淨值報酬率 (D)現金流量表 | (D) |
| 51. |
89年分期付款銷貨成本$70,000，銷貨收入$100,000，至年底為止貨款已收現$37,500，則在分期付款法之下應認列已實現毛利若干？(A)$11,250 (B)$60,000 (C)$75,000 (D)$140,000 |
(A) |
| 52. | 投資公司擁有被投資公司40%股權，其投資成本與股權淨值之差額，在投資公司之資產負債表上應：(A)列為商譽 (B)列為「股權投資產生之商譽」(C)包括於「長期股權投資」中 (D)列為「成本與股權淨值之差異」 | (C) |
| 53. | 子公司所取得母公司已上市股票，於母子公司合併報表中應列為：(A)長(短)期投資 (B)庫藏股 (C)存入保證金 (D)應收款項 | (B) |
| 54. | 若以有效利率法（Effective Interest Method）攤銷公司債之溢價，則每期所攤銷之溢價金額為：(A)遞增 (B)遞減 (C)不變 (D)不一定 | (A) |
| 55. | 可用來評估績效之指標包括：(A)經濟加值(Economic Value Added，EVA) (B)市場加值(Market Value Added，MVA)(C)剩餘利潤(Residual Income，RI) (D)以上皆是 | (D) |
| 56. |
下列會計原則變動何者不需重編以前年度報表？(A)長期工程合約損益由全部完工法改為完工百分比法認列(B)存貨計價由後進先出法改為先進先出法(C)存貨計價由先進先出法改為後進先出法(D)採礦業探勘成本由全部成本法改為探勘成功法 |
(C) |
| 57. | 某公司資產總額$1,500,000，負債總額$900,000，平均利率10%，若所得稅率25%，總資產報酬率為12%，則股東權益報酬率若干？(A)18.75% (B)15% (C)11.25% (D)20% | (A) |
| 58. | 衡量計畫風險時，同時考慮所有計畫攸關變數之機率分配的情節分析，我們稱之為：(A)敏感性分析 (B)情節分析 (C)損益兩平分析 (D)模擬分析 | (D) |
| 59. | 某公司之總資產報酬率較同業低，但淨利率較同業高，則該公司應以下列何種方式提高總資產報酬率？(A)提高淨利率 (B)增加資產投資 (C)增加銷貨 (D)減少銷貨 | (C) |
| 60. | 雲林公司83年銷貨額$800,000，稅後淨利$90,000，變動成本費用$300,000，固定營業費用$200,000，所得稅率25%，稅後普通股股利$20,000，利息費用$20,000，則其綜合槓桿度為何？(A)4 (B)5 (C)4.167 (D)以上皆非 | (B) |
| 61. |
台南公司84年度銷量變動10%，其營業槓桿度5，財務槓桿度2，則其每股盈餘變動多少？(A)20% (B)50% (C)100% (D)無法判斷 |
(C) |
| 62. | 下列有關董事會的敘述何者不正確？(A)董事會的角色是公司經營階層與所有股東間之聯繫(B)董事會是由公司的股東選出以管理公司，但實際的經營權卻由其授權的經理人負責(C)基於公司經營權與管理權獨立的特質，公司的董事會應由不負經營權責的其他股東所組成(D)董事會的董事由股東選舉所產生 | (C) |
| 63. | 惠陽公司89年度淨利為＄765,000，有關資料如下：9％累積特別股，每股面值＄100，全年流通在外10,000股，普通股1月1日流通在外20,000股，7月1日增資5,000股，則89年度普通股每股盈餘為：(A)$34 (B)$30.6 (C)$30 (D)$27 | (C) |
| 64. | 在損益表上的那一個項目最有助於我們預測未來的營業狀況？(A)稅後淨利 (B)營業部門稅前淨利 (C)非常損益 (D)停業部門損益 | (B) |
| 65. | 損益表之主要組成分子如下：其正常順序如何？A＝會計原則變更累積影響數；B＝每股盈餘；C＝繼續營業部門損益；D＝非常損益項目；E＝停業部門損益(A)C–A–D–E–B (B)C–D–E–A–B (C)C–E–D–A–B (D)C–E–A–D–B | (C) |
| 66. |
請問以下那一項推論應是正確的？(A)利息費用與債券的票面利率成正比，票面利率高者利息費用亦高(B)利息費用與發行公司的債信成正比，債信愈佳者利息費用愈高(C)在現金流量表當中，利息費用支出會對投資活動(Investing Activities)現金流量造成負面影響(D)在現金流量表當中，利息費用支出會對營業活動(Operating Activities)現金流量造成負面影響 |
(D) |
| 67. | 本益比可作下列何種分析？(A)獲利能力分析 (B)投資報酬率分析 (C)短期償債能力分析 (D)資金運用效率分析 | (B) |
| 68. | 下列敘述何者不正確？(A)代理成本(Agency Costs)包括企業支付之行銷費用(B)代理成本包括簽訂債務契約之成本(C)代理成本包括股東的監控成本(Monitoring Costs)(D)代理成本包括管理當局之特權消費 | (A) |
| 69. | 三民公司為一家上櫃公司，銷貨$5,000,000，營業收入$1,000,000，其資產$8,000,000，負債$2,000,000，股東權益$6,000,000，實收資本額$5,000,000，則其更正損益金額達多少時，應重編財務報表？(A)$100,000 (B)$250,000 (C)$500,000 (D)以上皆非 | (A) |
| 70. | 假設一投資案件其原始投資均發生在第0年，其後各年均有正的現金流入，下列有關資本預算衡量敘述，何者為正確？(A)當折現率提高時，該投資案之內部報酬率將上升，淨現值將下跌(B)若經理人低估未來各年之現金流入，將有可能使公司接受原來該拒絕之案件，而導致公司價值下跌(C)若經理人高估資金成本，將有可能使公司拒絕接受原來該接受之案件，而導致價值之損失(D)若經理人將原先預備使用之加速折舊法改為直線折舊法，將可增加公司未來之現金流入，使該計畫更有可能被公司接受 | (C) |
| 71. |
假設您中了樂透的頭獎，以下給付方式您願意選哪一種？(假設折現率為10%)(再假設您可以活無限久)(A)立刻拿九百九十萬 (B)每年拿九十萬，直到永遠(C)頭一年拿五十萬，以後每年增加5%，直到永遠 (D)以上三者均一樣 |
(C) |
| 72. | 以回收期間(Payback Period Method)法衡量資本預算：(A)可以合理考慮到現金流量時間價值 (B)可以合理考慮到投資期間所有的現金流量(C)可以提供有關原始投資的資金套牢時間長短的資訊 (D)是一種現金流量折現法 | (C) |
| 73. | 企業在取得資產後，無法在需要賣出時出售或必須大幅降價出售之風險稱為：(A)企業風險 (B)財務風險 (C)流動性風險 (D)購買力風險 | (C) |
| 74. | 邊際貢獻率愈高的部門，其損益兩平點的銷售金額應是如何？(A)愈高 (B)愈低 (C)無關 (D)不一定，應仍視其它條件而定 | (B) |
| 75. | 市場對於監視器的需求快速的增加，但整個產業是完全競爭的。一個監視器工廠的投資成本為二千萬元，每年的產能為五百台，生產成本每單位為兩千元，且預期在將來也不會改變，若工廠的使用壽命為無限長，資金成本為10%，則在完全競爭的情形下，監視器之售價每台將為：(A)$3,000 (B)$4,000 (C)$5,000 (D)$6,000 | (D) |
| 76. |
若矽品目前股價為50元，除權後矽品之市價為40元，則該公司發放股票股利為何？(A)2元 (B)2.5元 (C)3元 (D)3.5元 |
(B) |
| 77. | 若華邦電目前股價為78元，公司發放股票股利3元，則除權後華邦電之市價為何？(A)45元 (B)60元 (C)75元 (D)81元 | (B) |
| 78. | 已知大同公司負債比率40%，債券利率10%，市場風險貼水4%，無風險報酬率6%，β為2，請問該公司之加權平均資金成本為：(A)12% (B)10% (C)10.80% (D)11.20% | (C) |
| 79. | 假設某一生產設備在原料的使用上是有彈性的，亦即不選甲原料，選用乙原料或丙原料仍然可以將產品製造出來，試問在何種情況下，這種生產設備最有價值？(A)當各種原料價格的波動性很大時 (B)當產品的需求波動很大時(C)當產品的價格波動很大時 (D)當加工成本波動很大時 | (A) |
| 80. | 下列敘述何者為對？(A)融資租賃並非是一種融資的來源(B)如果出租人的稅率高於承租人之稅率，則租賃很可能是有價值的(C)在利率低的時候，租賃較可能有價值(D)營業租賃並非是資產負債表表外的融資 | (B) |
